玻璃行業(yè)：行業(yè)進(jìn)入最暗時期 黎明已不遙遠(yuǎn)

   12月產(chǎn)銷率創(chuàng)新高，有虛高成分。下游需求不旺盛加上玻璃企業(yè)停窯數(shù)量增加，12月平板玻璃產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比負(fù)增長。據(jù)中國建材信息網(wǎng)統(tǒng)計，重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)12月平板玻璃產(chǎn)量4142.74萬重量箱，同比增長3.82%，環(huán)比下降2.2%，08年以來首次出現(xiàn)12月份產(chǎn)量環(huán)比下降。12月份銷量4608.66萬重量箱，產(chǎn)銷率111.25%，比11月提高14個百分點(diǎn)，是2011年的月最高值。從以往的12月表現(xiàn)看一般是一年當(dāng)中的最低值，本月產(chǎn)銷率高有可能是企業(yè)為了完成全年指標(biāo)而急于出貨。

　　需求和原材料雙壓，行業(yè)處在盈虧邊緣。2011年玻璃行業(yè)既受到下游需求不旺價格不斷走低又面臨著較高的原材料成本壓力。12月純堿平均價格2061.33元/噸，環(huán)比下降3.74%，比9月份最高價格2143.03元/噸僅下降3.74%，全年平均價格達(dá)到2074元/噸，比2010年上漲17.7%；燃料上，以華東國產(chǎn)250燃料油為例，從7月開始價格一直上揚(yáng)，12月達(dá)到4850元/噸，全年平均價格4682元/噸，比2010年均價上漲10.9%。

　　統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示， 10月單月毛利率下降5百分點(diǎn)至5%，利潤率僅0.58%，處在盈虧邊緣。

　　上半年去供給，下半年存反轉(zhuǎn)可能。去年玻璃行業(yè)景氣前高后低，除需求因素外，跟不斷增加的新增供給也有關(guān)。據(jù)統(tǒng)計，2011年新增21條生產(chǎn)線，新增產(chǎn)能1.01億重量箱，今年將有15條生產(chǎn)線投產(chǎn)，大多在今年下半年投產(chǎn)，新增產(chǎn)能約5700萬重量箱。按照十二五規(guī)劃，5年計劃淘汰落后產(chǎn)能5000萬重量箱，我們假設(shè)今年淘汰1000萬，預(yù)計今年凈新增產(chǎn)能4700萬重量箱，比去年減少2500萬箱，減少幅度35%，因此從供給角度考慮，上半年供給壓力好于上半年，但是另一方面，需求側(cè)也在減少，我們認(rèn)為供需平衡點(diǎn)可能會在上半年出現(xiàn)；在冷修線繼續(xù)增加和新增生產(chǎn)線短期不會釋放產(chǎn)能背景下，下半年存在保障房需求拉動的積極影響，行業(yè)景氣度下半年反轉(zhuǎn)可能性較高。